海外金融業發展不能蒙眼豪賭：美國的銀行大到不能倒，金融業主管常為自己的報酬而冒險，虧錢則由債主或政府承擔

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海外發展不能蒙眼豪賭

【經濟日報╱社論】 2011.04.10 02:49 am


美國財政部長蓋納最近對美國金融產業的前景，提出一項積極的主張。他認為，新興市場國家需要更多的金融產品及服務，因此他希望讓美國的銀行領導新興國家的金融發展。台灣也有很多人希望本國銀行能夠發展國外業務，特別是到對岸大展鴻圖。然而，蓋納的想法卻被前國際貨幣基金（IMF）首席經濟學家、麻省理工學院的江森教授（Simon　Johnson）批評為令人極度不安，幾乎等於蒙著眼豪賭美國的未來。江森教授的評論雖非學術定論，仍有值得我們參考借鏡之處。

江森教授的第一個批評，是蓋納忽視了發展中的金融體系常出現大型金融危機的事實。江森教授指出，過去幾百年來的歷史教訓已經又被最近幾十年來的經驗證實，當一個國家經濟開始發展、累積儲蓄，這個國家金融崩壞的風險也隨之上升。依這個觀點，蓋納想讓美國的銀行去領導新興市場國家金融發展的想法，很可能使美國金融陷入太大的風險之中。蓋納或許認為，美國的銀行有豐富的經驗和能力，不僅可以避過這些風險，甚至還可以協助新興市場國家免除歷史上常見的風險經驗。不過，以美國金融業近三年剛造成全球金融海嘯的事實來看，大家不能對他們的能力有太高的信心。

我國政府和業者也很期望金融業到新興市場去發展，而我們也一樣未充分注意其中的風險，又高估我國業者的能力。台灣金融業積極的創新和國際競爭能力顯然是不如美國的，在消極的金融安全方面也有不足。我國在1990年代的不當放款，造成了近新台幣2兆元、約存款餘額兩成的呆帳，若非政府一次金改以稅收和政府預算來彌補，早就發生嚴重的金融危機。之後，國內出現雙卡風暴，忙於善後的金融業也未能以所收存款支援國內投資，反而出現鉅額的超額準備，甚至提供助長不動產泡沫的不當放款。以這樣的經驗和能力，我國金融業要向外發展，實須慎之再三。

特別是如江森教授所指出，新興市場的風險是很大的。那些國家很容易有泡沫經濟，政策變化大且難預期，政商關係乃至舞弊行為複雜，外國人再厲害都常誤踩地雷。以中國大陸為例，其銀行已數次出現極高的逾放比率，而以政府增資的方式解決，泡沫經濟的風險亦正快速上升。因此，我們雖要把握中國大陸的市場機會去發展，卻也不能漠視當地的風險。

蓋納認為美國可透過金融管制來控制大型金融機構的風險，但江森認為管制不太容易有效，美國的銀行又大到不能倒，金融業主管常為自己的報酬而冒險，虧錢則由債主或政府承擔。我國金融監理能力並不比美國好，也有部分金融業經營者是以極少的持股和出資就取得控制權，自肥、掏空的質疑時有所聞，把爛攤子丟給政府的可能性並不低。所以，加強監理，特別是對海外營運的監理，不能只是口號。江森還指出，蓋納忽視了冰島、愛爾蘭等國際金融發展幾乎造成經濟崩潰的經驗；我國政府也同樣漠視這些經驗。以冰島為例，龐大的國外金融業務發生虧損時，其金額竟非國家所能賠償，經濟乃被拖垮；即使國家有能力賠償，對人民也極不公平。以我國的一次金改為例，呆帳雖由政府和人民出資打銷，但那也是為了保住本國人的存款；如果海外分行的呆帳也由政府出資打銷，保護的卻是外國人的存款，民眾將很難接受，也難怪冰島人民不同意。因此，我國要發展國際金融，一定要記取外國這些經驗，做好監理工作，評估我們承受風險的能力，並讓人民知道出問題時，人民要出錢替金融業及外國存款戶善後的風險。

【2011/04/10 經濟日報】@ http://udn.com/